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半導(dǎo)體板塊漲幅居前。相關(guān)ETF——半導(dǎo)體ETF（512480）漲近3%。成分股中，卓勝微漲超8%，兆易創(chuàng)新漲近8%，安集科技漲近5%。 截至10:45，半導(dǎo)體ETF（512480）成交額達(dá)4.63億，成交量達(dá)563萬。 中航證券認(rèn)為，半導(dǎo)體周期凜冬已過半，估值回歸合理。2022年半導(dǎo)體行業(yè)跌幅超30%，經(jīng)過深度回調(diào)后，當(dāng)前PE-TTM僅41.2X，位于五年內(nèi)8.6%的分位點(diǎn)，月度估值中位數(shù)創(chuàng)6年新低，調(diào)整較為充分。復(fù)盤近20年A股電子及半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展特征，總結(jié)出：行業(yè)具備強(qiáng)周期、高彈性、事件驅(qū)動的特點(diǎn)，穩(wěn)定的全球政治環(huán)境、寬松的貨幣環(huán)境、主流意愿的消費(fèi)爆品是驅(qū)動行業(yè)上行的因素。 當(dāng)前時點(diǎn)，我們判斷：（1）行業(yè)逆全球化與逆周期擴(kuò)產(chǎn)將長期并存；（2）周期有望于2023年中觸底，但需求分化，新能源車接力消費(fèi)電子成為下一增長極；（3）半導(dǎo)體估值已不再“高處不勝寒”，建議把握估值底部區(qū)間的布局機(jī)會。由此我們提出2023年的兩條投資主線：自主可控+強(qiáng)周期的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
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