(資料圖片)
新致軟件(688590)
【投資要點(diǎn)】
公司發(fā)布2023年中報(bào)。2023H1公司實(shí)現(xiàn)營收7.07億元，同比增長24.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.27億元，同比增長197.24%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.2億元，同比增長264.09%。公司2023年收入和凈利潤增速均較去年同期大幅上升。公司上半年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流改善，主要原因?yàn)楣炯訌?qiáng)催收力度和銷售催款管理。從費(fèi)用端來看，公司的銷售費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率/管理費(fèi)用率分別同比下降0.44/0.79/1.14pct，毛利率同比提升了0.69pct，公司整體效率提升，發(fā)展日益優(yōu)質(zhì)。
下游需求回暖，保險(xiǎn)及企服行業(yè)快速增長。從下游需求來看，公司保險(xiǎn)行業(yè)的收入為2.62億元，同比增長49.71%，增幅位列行業(yè)前茅，驗(yàn)證保司渠道IT系統(tǒng)的景氣度。上半年公司繼續(xù)加大原有優(yōu)勢(shì)營銷渠道、數(shù)據(jù)類產(chǎn)品的研發(fā)及市場營銷投入，與中大型保司在科技創(chuàng)新領(lǐng)域持續(xù)合作，未來將加強(qiáng)在保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司與保險(xiǎn)中介公司的拓展。企服行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入2.18億元，同比增長40.65%，為公司帶來新的增長動(dòng)力，其中在汽車領(lǐng)域，公司主要向整車廠及產(chǎn)業(yè)鏈下游參與者提供軟件技術(shù)服務(wù)，包括了后市場信息系統(tǒng)、經(jīng)營管理系統(tǒng)等細(xì)分領(lǐng)域的數(shù)字化系統(tǒng)建設(shè)。上半年銀行及其他金融行業(yè)收入為1.92億元，同比下滑1.82%，下滑主要與銀行業(yè)整體進(jìn)入改革深水區(qū)有關(guān)。
公司業(yè)務(wù)與AI技術(shù)結(jié)合，賦能保險(xiǎn)行業(yè)增長。2023年6月29日，公司召開AI產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，會(huì)上推出了“新致新知平臺(tái)”，基于此平臺(tái)，公司推出了智能培訓(xùn)機(jī)器人、智能營銷機(jī)器人、智能認(rèn)知機(jī)器人、確權(quán)機(jī)器人等，與保險(xiǎn)行業(yè)尤其是保險(xiǎn)行業(yè)的營銷業(yè)務(wù)進(jìn)行深度融合，其中，“智能營銷助手”將過往累計(jì)保險(xiǎn)條款、知識(shí)、法規(guī)等形成相關(guān)知識(shí)庫，基于大模型的信息整合處理能力及跨域信息獲取和存儲(chǔ)能力，進(jìn)一步提升保險(xiǎn)銷售過程自動(dòng)化水平，瞄準(zhǔn)保險(xiǎn)行業(yè)營銷人員觸達(dá)方式和產(chǎn)品知識(shí)儲(chǔ)備上缺少過硬本領(lǐng)，無法打動(dòng)客戶的痛點(diǎn)；“智能培訓(xùn)機(jī)器人”借助LLM實(shí)現(xiàn)銷售場景模擬，為企業(yè)業(yè)務(wù)人員營銷提供沉浸式聊天體驗(yàn)。根據(jù)銷售、客戶等不同員工角色設(shè)計(jì)不同知識(shí)點(diǎn)，利用大語言模型和企業(yè)級(jí)數(shù)據(jù)結(jié)合，打造“人機(jī)對(duì)練+實(shí)時(shí)指導(dǎo)+多維評(píng)分”的一站式培訓(xùn)模式。公司在垂直行業(yè)多年經(jīng)營積累，在保險(xiǎn)和汽車等行業(yè)已形成堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)壁壘，通過將自身AI技術(shù)與下游業(yè)務(wù)發(fā)展要點(diǎn)進(jìn)行深度融合，公司成功提高了下游客戶的生產(chǎn)經(jīng)營效率，以AI行業(yè)的先行軍的姿態(tài)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
【投資建議】
公司是保險(xiǎn)IT行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，在保險(xiǎn)和銀行IT領(lǐng)域深耕多年，為保司提供渠道類解決方案，形成了豐富的數(shù)據(jù)資源積累，依托自身沉淀，公司將AI技術(shù)與業(yè)務(wù)能力深度結(jié)合，逐步形成產(chǎn)品與平臺(tái)成果，打造公司第二增長曲線。我們預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年?duì)I業(yè)收入分別為16.72/21.28/26.90億元；預(yù)計(jì)歸母凈利潤分別為1.08/1.62/2.13億元；EPS分別為0.45/0.68/0.89元；對(duì)應(yīng)PE分別為41/27/21倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
商業(yè)化推廣不及預(yù)期；
金融機(jī)構(gòu)IT預(yù)算變化風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞：
