上半年業(yè)績普遍回調(diào)，高光過后硅料企業(yè)開啟“蟄伏”？

隨著通威股份（600438.SH）8月21日晚間披露半年報，龍頭上市硅料企業(yè)上半年成績單紛紛出爐。

【資料圖】

在供需關(guān)系調(diào)整硅料價格快速下降的背景下，硅料企業(yè)不復(fù)此前業(yè)績動輒翻番的高光時刻。通威股份業(yè)績同比增長率回落至個位數(shù)，新特能源（1799.HK）與大全能源（688303.SH）均出現(xiàn)業(yè)績下滑。

“原料屬性的行業(yè)都是具有周期性特點的。”中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會常務(wù)副會長、有色金屬技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究院院長林如海告訴貝殼財經(jīng)記者，目前硅料處于價格回落的大周期中，但期間或許也經(jīng)歷一些價格波動與反彈。

隨著去年以來N型電池技術(shù)加速對perc的替代，對純度更高的N型硅料與硅片的需求持續(xù)拉升。貝殼財經(jīng)記者關(guān)注到，硅料企業(yè)普遍加大溢價更高的N型硅料的產(chǎn)出比例。

價格下行周期 硅料企業(yè)“躺贏”局面不再

僅一年多時間，硅料價格經(jīng)歷了從30萬元/噸跌至6萬元/噸的過山車式行情。

自2022年年底以來，隨著高純晶硅環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能集中釋放，供需關(guān)系逐步從緊缺轉(zhuǎn)至寬松，產(chǎn)品價格大幅調(diào)整。據(jù)硅業(yè)分會統(tǒng)計，2023年上半年我國多晶硅產(chǎn)量約65.17萬噸，同比增加91.1%；國內(nèi)單晶致密料均價已從年初以來最高24.01萬元/噸降至最低6.57萬元/噸。

隨著供需關(guān)系調(diào)整硅料價格快速下降，硅料企業(yè)不復(fù)此前業(yè)績動輒翻番的高光時刻。

通威股份報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入740.68億元，同比增長22.75%；歸母凈利潤為132.70億元，同比增長8.56%。去年同期通威股份曾實現(xiàn)超過300%的歸母凈利潤同比增長率。

新特能源（1799.HK）與大全能源（688303.SH）則都出現(xiàn)業(yè)績下滑。其中新特能源上半年實現(xiàn)營業(yè)收入175.87億元，同比增長19.51%；歸母凈利潤為47.59億元，同比下降15.28%。大全能源上半年實現(xiàn)營業(yè)收入93.25億元，同比下降42.93%；歸母凈利潤為44.26億元，同比下降53.53%。

三家企業(yè)均表示，硅料價格大降是業(yè)績回調(diào)的主要原因。

據(jù)新特能源披露，公司報告期內(nèi)綜合毛利率為46.15%，較上年同期下降近11個百分點。

“光伏產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋多個生產(chǎn)環(huán)節(jié)，各環(huán)節(jié)涉及多種原輔材料，各材料的擴(kuò)產(chǎn)周期存在差異，今年以來主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能快速釋放，并階段性出現(xiàn)供過于求的局面，導(dǎo)致產(chǎn)品價格大幅波動，給企業(yè)供應(yīng)鏈管理造成壓力?！蓖ㄍ煞荼硎?。

半年報顯示，通威股份高純晶硅目前生產(chǎn)成本已降至4萬元/噸以內(nèi)。國金證券提出，根據(jù)近期硅料銷售均價約7萬元/噸測算，通威股份硅料單噸凈利約為1萬-1.5萬元，底部盈利水平基本探明。

大全能源今年5月曾表示，一季度硅料端上下游進(jìn)行了激烈的價格博弈，公司為穩(wěn)定毛利率水平，犧牲了部分銷量。

另一硅料企業(yè)協(xié)鑫科技（3800.HK）則在今年3月作出了全面關(guān)停棒狀硅產(chǎn)能、轉(zhuǎn)向更具成本及環(huán)保優(yōu)勢的顆粒硅的決定。

“對于產(chǎn)能規(guī)模不大、運行時間較長的硅料企業(yè)來說，目前硅料價格確實意味著較大的經(jīng)營壓力?！眳f(xié)鑫科技助理副總裁宋昊6月末接受貝殼財經(jīng)記者采訪時表示，對于其他硅料企業(yè)而言，關(guān)閉老舊產(chǎn)能，減產(chǎn)降負(fù)荷也已成為當(dāng)下減少經(jīng)營壓力的必然選擇。

值得關(guān)注的是，硅料價格在年中突破部分企業(yè)生產(chǎn)成本線后，自7月以來迎來一波反彈，市場將之解讀為產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)r格企穩(wěn)的信號。硅業(yè)分會表示，隨著三季度包括東立、寶豐、上機(jī)、合盛等新項目多數(shù)于7月底投產(chǎn)，硅料市場整體供應(yīng)過剩的格局并未扭轉(zhuǎn)。

宋昊在此前采訪中提出，硅料價格繼續(xù)下降的可能性較低，目前硅料的價格水平對于終端售價影響已經(jīng)極小，即使從60元/公斤降至50元/公斤，帶來的成本差異也僅有幾分錢。此外，目前下游采購簽訂的訂單已不再采用硅料價格高位時的調(diào)價機(jī)制，而是采取照付不議，釋放了市場穩(wěn)定的信號。

“原料屬性的行業(yè)都是具有周期性特點的?！敝袊猩饘俟I(yè)協(xié)會硅業(yè)分會常務(wù)副會長、有色金屬技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究院院長林如海告訴貝殼財經(jīng)記者，目前硅料處于價格回落的大周期中，但期間或許也經(jīng)歷一些價格波動與反彈。他認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間的產(chǎn)業(yè)特性也有區(qū)別，對于下游裝機(jī)來說，只要有利潤空間就會始終存在需求。但對上游而言，一旦價格過低就可能導(dǎo)致部分產(chǎn)能退出，上下游之間難以時時刻刻保持供需完全匹配，局部時間的錯配總會出現(xiàn)，并帶來價格起伏。

光伏電池技術(shù)加快迭代 企業(yè)瞄準(zhǔn)高溢價N型硅料

隨著去年以來N型電池技術(shù)加速對perc的替代，對純度更高的N型硅料與硅片的需求持續(xù)拉升。貝殼財經(jīng)記者關(guān)注到，硅料企業(yè)普遍加大溢價更高的N型硅料的產(chǎn)出比例。

據(jù)行業(yè)報價數(shù)據(jù)，N型硅料相較普通硅料價格高約15%至20%。硅業(yè)分會8月16日數(shù)據(jù)顯示，N型料當(dāng)周成交均價為8.46萬元/噸，單晶致密料成交均價為7.27萬元/噸。

“隨著行業(yè)向下一代N型技術(shù)的過渡，N型多晶硅的銷售溢價擴(kuò)大，需求量亦顯著上升。公司預(yù)計，這一趨勢亦將為公司貢獻(xiàn)新的利潤增長點?！贝笕茉捶Q，公司目前已經(jīng)實現(xiàn)N型硅料批量供應(yīng)，獲得多家主流的下游企業(yè)驗證通過。

新特能源表示，公司不斷提升N型用料占比，2023年上半年生產(chǎn)的N型料產(chǎn)量是上年同期的6倍。

通威股份亦表示，隨著下游N型技術(shù)產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，N/P硅料價差進(jìn)一步拉大，公司順應(yīng)市場需求變化，快速提升N型料的市場供應(yīng)，N型產(chǎn)品銷量同比增長447%。

新京報貝殼財經(jīng)記者 朱玥怡

編輯 宋鈺婷

校對 柳寶慶

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