迪士尼不只是一家傳統(tǒng)媒體公司，不只是一家流媒體公司，也顯然不只是一家游樂園，它們是一個整體。但假如它們不是一個整體呢？
「釋放價值（unlock value）」是好萊塢的最新趨勢。獅門影業(yè)（Lionsgate）希望通過在2024年春季前完成其制片廠和流媒體業(yè)務Starz的拆分以實現(xiàn)這一點，好萊塢分析師則認為AMC Networks和迪士尼也需要這樣做。
虧損、虧損、虧損的季度財報
(資料圖)
本月初的季度財報會議上，迪士尼需要加快使其流媒體業(yè)務盈利的進度，并解救公司已陷入困境的傳統(tǒng)電視業(yè)務變成了無可爭辯的事實。
會議上公布的數(shù)據(jù)顯示，迪士尼流媒體業(yè)務在最近一個季度虧損了5.12億美元（約合人民幣37.27億元），使得自2019年推出Disney+以來的流媒體業(yè)務虧損總額達到了驚人的110億美元（約合人民幣800.78億元）。不過，5.12億這個數(shù)字比此前華爾街分析師預測的虧損少32%，可見迪士尼首席執(zhí)行官羅伯特·艾格（Robert Iger）減少虧損的努力正在奏效。他認為，迪士尼甚至有望超額完成2月份宣布的削減55億美元（約合人民幣400.39億元）成本的目標。
從2023年4月1日到7月1日的3個月時間里，Disney+在全球范圍內(nèi)失去了近1170萬名會員，目前的總會員數(shù)量為1.461億。
所有的下滑都來自推廣低價版流媒體的印度市場。去年，迪士尼在續(xù)約印度板球超級聯(lián)賽（Indian Premier League cricket matches）的昂貴轉(zhuǎn)播權(quán)的競標中敗北。除了印度外，Disney+在美國以外的市場增加了80萬名新會員。
除了流媒體，傳統(tǒng)業(yè)務的數(shù)據(jù)也不好看。
體育頻道ESPN和ABC電視臺等傳統(tǒng)電視業(yè)務帶來的利潤構(gòu)成了迪士尼利潤來源的三分之一。而受到體育節(jié)目成本上漲、廣告商撤資、觀眾拋棄有線電視的影響，本季度迪士尼傳統(tǒng)業(yè)務的營業(yè)收入為19億美元（約合人民幣138.3億元），同比去年下降了23%。這已經(jīng)是迪士尼傳統(tǒng)電視業(yè)務營收連續(xù)第二個季度出現(xiàn)大幅下滑。
迪士尼分析下滑原因主要為收視率下降導致ABC電視臺廣告銷售額下滑、體育節(jié)目成本增加以及ESPN付費用戶的減少。
力挽狂瀾的方法
如今，迪士尼正在思考出售EPSN股份的可能性，這在曾經(jīng)是完全不可能的。艾格表示，迪士尼不會售出EPSN的全部股份，他希望迪士尼的戰(zhàn)略合作伙伴能夠在發(fā)行或內(nèi)容方面為迪士尼提供幫助。公司潛在的合作伙伴包括美國國家橄欖球聯(lián)盟（National Football League）、美國國家籃球協(xié)會（National Basketball Association）和美國職業(yè)棒球大聯(lián)盟（Major League Baseball）等。
為了使流媒體業(yè)務盡快盈利，迪士尼將目光從快速增長用戶數(shù)量上（畢竟實現(xiàn)這個目標需要昂貴的營銷活動）轉(zhuǎn)向從已有的用戶身上獲取更多利益。在去年12月剛剛提價一次后，迪士尼宣布從今年10月12日起，無廣告版Disney+會員將提價至每月13.99美元（約合人民幣101.25元），同屬迪士尼的Hulu會員（無廣告版）將提價至每月17.99美元（約合人民幣130.19元），同時以每月19.99美元（約合人民幣145.5元）的價格向用戶提供Disney+和Hulu的聯(lián)合會員（無廣告版）。
艾格表示，他們計劃通過調(diào)整定價策略讓更多的用戶轉(zhuǎn)而選擇支持廣告的會員層級。盡管廣告版會員定價更低，但這一業(yè)務所吸引的廣告費用足以彌補這個空缺。
如果說過去以「創(chuàng)意」著稱的艾格提出的策略不算有創(chuàng)意，那會議上投資管理公司MoffettNathanson的媒體分析師邁克爾·納坦森（Michael Nathanson）的提議則足夠瘋狂。
「為什么不把迪斯尼的樂園、Disney+ 及其工作室拆分成一家新公司，原迪士尼則保留線性電視、ESPN+、Hulu（包括 Hulu + Live TV）和 Disney+ Hotstar？」
納坦森指出，「在任何情況下，迪士尼資產(chǎn)的價值都明顯高于其目前的企業(yè)價值。目前的企業(yè)價值月為2130億美元，其中四分之三要歸功于主題樂園、體驗項目和周邊產(chǎn)品。」盡管弗羅里達州的迪士尼世界（Walt Disney World）度假區(qū)業(yè)績疲軟，但迪士尼整個主題公園部門盈利增長11%，在一定程度上挽救了公司本季度的業(yè)績。
納坦森相信，由于公司目前的結(jié)構(gòu)，迪士尼的樂園、游艇和產(chǎn)品部門的價值被遠遠低估了。假如將迪士尼工作室及其核心流媒體業(yè)務加入到這個等式中，「新迪士尼」會一飛沖天，保留傳統(tǒng)業(yè)務老迪士尼則會和其他依靠傳統(tǒng)業(yè)務的公司一起「茍延殘喘」。
風向評論
「整體」與「部分之和」的概念由來已久，不過在亞里士多德創(chuàng)造這個短語的時候，他的本意是整體才是價值所在。但對于2023年的媒體公司來說，情況恰恰相反。從幾年前的「合并潮」到最近開啟的「拆分潮」，瞬息萬變的經(jīng)濟形勢讓「穩(wěn)定」不再是公司策略的首選。
責任編輯：李楠
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