“最強(qiáng)利好組合拳”來(lái)襲，A股開門紅！
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8月28日開盤，三大指數(shù)集體爆發(fā)，均漲5%以上。截至收盤，滬指漲1.13%，收?qǐng)?bào)3098.64點(diǎn)；深成指漲1.01%，收?qǐng)?bào)10233.15點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.96%，收?qǐng)?bào)2060.04點(diǎn)。全市場(chǎng)上漲個(gè)股超3600家，其中41家漲停。資金方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，滬深兩市今日成交額11266億，較上個(gè)交易日放量3603億，不過(guò)北向資金賣出超80億。
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個(gè)股方面，早盤一度大漲超10%的東方財(cái)富（300059.SZ）最終回落收漲3.86%，同花順（300033.SZ）漲3.81%；銀行股中招商銀行（600036.SH）漲2.22%；白酒中貴州茅臺(tái)（600519.SH）漲0.55%；新能源中寧德時(shí)代（300750.SZ）漲0.95%；三大運(yùn)營(yíng)商中國(guó)電信（601728.SH）、中國(guó)聯(lián)通（600050.SH）收漲2%以上，中國(guó)移動(dòng)（600941.SH）漲幅回落至0.98%。
8月27日傍晚，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布公告稱，為活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。緊接著，證監(jiān)會(huì)又打出包括優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管，進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為及調(diào)降融資保證金比例在內(nèi)的一套“組合拳”。
8月28日，彼得明奇私募基金合伙人譚昊在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，“這一次的政策組合拳是在比較深的層次應(yīng)對(duì)和解決市場(chǎng)的問題，對(duì)比此前（8月18日）的11條，市場(chǎng)的反應(yīng)比較消極，因?yàn)榇蠹矣X得當(dāng)時(shí)的政策（降傭金等）并沒有真正地觸及到深層次的問題?！?/p>
“但這一次不同，這一次組合拳的核心首先是信心和預(yù)期的扭轉(zhuǎn)，在資本市場(chǎng)，信心和預(yù)期永遠(yuǎn)是第一重要的”，譚昊說(shuō)，“（這幾條政策）不是一個(gè)分散的概念，是經(jīng)過(guò)提綱挈領(lǐng)的、自上而下的一個(gè)政策設(shè)計(jì)，還是非常有組合效應(yīng)的?！?/p>
下調(diào)印花稅或可減少千億交易費(fèi)用
上述政策中最受投資者關(guān)注的當(dāng)屬印花稅，這是自7月24日政治局會(huì)議后，資本市場(chǎng)頗為關(guān)切、引發(fā)熱烈討論的問題。
8月27日晚，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“這次直接下調(diào)印花稅高達(dá)50%，一年將減少上千億的交易費(fèi)用，對(duì)廣大投資者來(lái)說(shuō)是及時(shí)雨，也是很多投資者期盼已久的重大利好。預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)本周乃至未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間的市場(chǎng)走勢(shì)形成正面的推動(dòng)，推動(dòng)市場(chǎng)大幅反彈?！?/p>
譚昊也表示，“在A股的交易費(fèi)用里面，印花稅是大頭。（減半之后）從交易的維度來(lái)講，會(huì)對(duì)活躍市場(chǎng)、尤其是相對(duì)短期的交易、量化交易會(huì)起到一些促進(jìn)的作用，大幅降低了交易成本和交易費(fèi)用?！?/p>
往前追溯，本次調(diào)整是A股印花稅史上的第十次調(diào)整。
據(jù)中銀證券8月18日一份研報(bào)統(tǒng)計(jì)，自1990年首次征收印花稅以來(lái)，A股交易印花稅共經(jīng)歷3次上調(diào)、6次下調(diào)，多發(fā)生于市場(chǎng)過(guò)熱和過(guò)度低迷時(shí)期。
以時(shí)間最近的兩次下調(diào)來(lái)看，2008年4月24日，印花稅由3‰下調(diào)至1‰，當(dāng)日上證指數(shù)暴漲9.29%；2008年9月19日，印花稅由雙邊征收改為單邊征收，當(dāng)日上證指數(shù)暴漲9.45%，所有A股股票漲停。
中銀證券研報(bào)同時(shí)指出，市場(chǎng)對(duì)于2008年的兩次下調(diào)反應(yīng)迅速且顯著，除了上證指數(shù)首日漲幅超9%外，該波行情持續(xù)5～6個(gè)交易日，累計(jì)漲跌幅分別達(dá)14.7%和21.2%。
“按照歷次印花稅調(diào)整后的滬指表現(xiàn)來(lái)看，（印花稅下調(diào)之后）雖然不是最底部位置，但離底部位置不遠(yuǎn)”，8月27日，有券商人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，“現(xiàn)在確實(shí)可以積極一些了，目前科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數(shù)基本已經(jīng)突破歷史最低點(diǎn)。”
下調(diào)印花稅有助于降低投資者成本，從而促進(jìn)市場(chǎng)成交規(guī)模。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)股市現(xiàn)有個(gè)人投資者超過(guò)2.2億人，占全市場(chǎng)投資者的 99.76%，其中持股市值10萬(wàn)元以下以及10萬(wàn)元至50萬(wàn)元的小微投資者占比分別為 87.87%、8.12%。
減持新規(guī)“最給力”
緊接印花稅重磅政策，證監(jiān)會(huì)連續(xù)推出包括《證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡 優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》、《證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》、《證券交易所調(diào)降融資保證金比例，支持適度融資需求》三份公告。
在優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排方面，證監(jiān)會(huì)明確指出，對(duì)于存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損、財(cái)務(wù)性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當(dāng)限制其融資間隔、融資規(guī)模。值得注意的是，房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。
對(duì)此，楊德龍對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“（這條政策）體現(xiàn)了一定的規(guī)范性，但是考慮到當(dāng)年房地產(chǎn)上市公司資金面緊張，所以規(guī)定房地產(chǎn)不受破發(fā)、破凈的影響，這也是為了穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。”
對(duì)于規(guī)范減持這一政策，有分析認(rèn)為是“最強(qiáng)利好”。
證監(jiān)會(huì)要求，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人比照上述要求執(zhí)行；上市公司披露為無(wú)控股股東、實(shí)際控制人的，第一大股東及其實(shí)際控制人比照上述要求執(zhí)行。
同時(shí)，從嚴(yán)控制其他上市公司股東減持總量，引導(dǎo)其根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)合理安排減持節(jié)奏；鼓勵(lì)控股股東、實(shí)際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長(zhǎng)股份鎖定期。
證監(jiān)會(huì)還表示，正在抓緊修改《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，提升規(guī)則效力層級(jí)，細(xì)化相關(guān)責(zé)任條款，加大對(duì)違規(guī)減持行為的打擊力度。
譚昊向時(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱，“股東減持這個(gè)政策是非常給力的，資本市場(chǎng)要長(zhǎng)期活躍，不能僅僅承擔(dān)為上市公司融資的功能，還有非常重要的投資端的功能，為參與者持續(xù)創(chuàng)造回報(bào)。”
8月27日晚，也有市場(chǎng)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱，“（減持新規(guī)）會(huì)改變?cè)瓉?lái)企業(yè)在景氣期瘋狂上產(chǎn)能、利用高PB溢價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)的模式?，F(xiàn)在的企業(yè)如果不產(chǎn)生利潤(rùn)、不分紅，就要想一想產(chǎn)能還上不上、有沒有必要再融資。新規(guī)將大股東和小股東的利益綁定在一起，因此也有回報(bào)股東的必要性?！?/p>
融資保證金比例方面，證監(jiān)會(huì)規(guī)定，將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例由100%降低至80%。證監(jiān)會(huì)表示，在杠桿風(fēng)險(xiǎn)總體可控的基礎(chǔ)下，適度放寬融資保證金比例，有利于促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)功能發(fā)揮，盤活存量資金。該政策將自今年9月8日收市后實(shí)施。
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